棕櫚的行情結束了嗎?答案揭示了交易的本質!

很省股票 104 0
請馬老師分析下最近的棕櫚。謝謝


最近棕櫚大漲了,是分析它為什么上漲嗎?需求端生物柴油政策的刺激、供應端干旱減產、宏觀上通脹上升、消息上國內幾個民營企業瘋狂做多外盤企圖復制 2016 年的走勢....


上漲之后再去分析這些原因,沒什么意義,所以我想說一下我認為可能更有意義的東西,不僅可以用于棕櫚這個品種,而且可以用于其他品種甚至生活中的一些領域,我認為這是我所理解的更本質的一些內容。


01 趨勢與故事


以下跌為例,在一波大周期的下跌過程中,伴隨的故事往往是產能投放或者需求低迷,這是故事的主要邏輯,與此同時,會有相應的供需庫等數據作為驗證。


相反,在一波大周期的上漲過程中,伴隨的故事往往是供應端減產或者需求旺盛,這是故事的主要邏輯,與此同時,也會有相應的供需庫等數據作為驗證。
棕櫚的行情結束了嗎?答案揭示了交易的本質! 期貨資訊 第1張(資料來源:交易法門)

但是,你要清楚,這些故事本質上未必是真實的,它只是用數據驗證的方式來影響人心,下跌趨勢結合數據驗證讓人恐慌拋貨,上漲趨勢結合數據驗證讓人貪婪囤貨


然而,故事總會有講完結束的時候,當價格已經跌到了歷史極值位置附近,無論是供應端增產,還是需求端低迷的故事,都很難再講下去了,因為你就是再繼續講這樣的故事,價格也很難再往下跌了。


同樣的道理,上漲的趨勢也是一樣,或是供應端減產的上漲,或是需求旺盛上漲,當價格上漲至歷史極值位置附近,任何供需兩端的利好故事都講不下去了,因為價格已經處于高位了,這樣的故事再講下去,很難讓價格繼續上漲了。


所以,傅海棠有話說的好:供不應求,價格還處于低位,必漲!供不應求,價格還處于高位,不一定漲!其實就是這個道理。


因此,當價格處于非極值位置時,我們可以看看第三方統計出來的基本面數據,做驅動邏輯。但是,當價格處于歷史極值位置,這個時候不要再去看那些故事以及驗證故事的數據了,這個時候需要轉換思路,去做估值邏輯。


對于交易者來說,有兩個比較重要的東西,一個是行情的方向,一個是行情發展的路徑。大部分人都在做的事預測行情發展的路徑,機構分析師可能利用數據、渠道優勢,推演短期的供需平衡表,來預測行情發展路徑,但是并不準,因為我們掌握的信息太少了,意外事件的沖擊太多了,行情的發展并非按照他們推演的路徑進行。


所以,我認為對大多數交易者來說,能夠預測對行情發展的方向就很不錯了,就去做大方向+資金管理,不去徒勞無益地去預測行情發展的路徑,因為人算不如天算,你就搞個平衡表不可能完全算準行情發展路徑的。


每當市場發生某個事件,然后出現所謂的供需數據來驗證這個事件,從而產生了大的上漲或下跌行情,我就不由的想起了索羅斯那句名言:
經濟歷史是由一幕幕的插曲構成他們都奠基于謬誤與謊言,而不是真理,這是賺大錢的途徑,我們僅需要辨別前提為錯誤的趨勢,順勢操作,并在他被拆穿以前提早脫身。——喬治.索羅斯
所以,當價格處于上漲或下跌趨勢中,你要知道其中供應端或者需求端的故事,這個故事未必是真的,你可以去順勢操作,但是當價格處于歷史極值附近,就是這個故事要被拆穿的時刻,你需要做的是提早脫身,而不是繼續聽著這個故事,看著這個數據,去做順勢交易。


其實這個道理我在之前的內容中多次提到過了,驅動邏輯就是供需故事+數據驗證,在價格處于非極端位置你可以這樣做;但是價格處于歷史極端位置時,不做驅動邏輯,而是轉為估值邏輯,這個時候故事還沒轉變,數據還沒轉變,但是你要相信它會慢慢轉變的。


02 交易的本質


早些年間做股票的時候,我經常說的一句話:高位出利好,拿錢趕緊跑;低位出利空,拿錢往里沖。這句話適合任何投資領域,因為我所理解的任何交易的本質都是籌碼和資金的交換


用現在的觀點來說,可能就是資金持倉方面的東西。威科夫的理論里面提到了一個詞是 CM,就是指資金實力雄厚的大資金,主要是識別 CM 的行為,跟隨 CM 去操作。


我們在每天收盤之后,也會去看看相關品種的持倉情況,但是國內商品期貨交易所公布的數據實在是太簡陋了,很難獲得十分有價值的信息。CFTC 持倉報告分析就比較詳細,國外很多交易者都利用 COT 提供的持倉信息來做一些交易指標。


其中比較著名的就是《Trade Stocks and Commodities with the Insiders: Secrets of the COT Report》,作者是 Larry R. Williams。這本書的中文譯本就叫做《與狼共舞:股票、期貨交易員持倉報告揭秘》,里面詳細介紹了如何跟隨大資金的持倉去做交易。


這個作者也很出名,因為我現在幾乎所有的交易軟件里面都有一個指標,叫做 WR 指標,這個指標就是作者發明的。


我從 CFTC 官網的 COT 報告中截了一個美豆持倉的圖,國外一些交易者把這里面的信息做出指標,例如,上面是 K 線圖,下面是 COT 圖,看一下行情與資金持倉資金的關系。
棕櫚的行情結束了嗎?答案揭示了交易的本質! 期貨資訊 第2張(資料來源:CFTC)

當然,上面扯了這么多與資金、持倉相關的東西,我主要是想說明一點:交易的本質就是籌碼與資金的交換


試想一下,當價格處于歷史低位的時候,你應該怎么做,是交出籌碼,還是去想方設法搶奪籌碼;相反,當價格處于歷史的高位,你應該怎么做,你搶奪籌碼,還是想方設法去把籌碼拋給別人。


如果這個問題你想明白了,你就理解了為什么我說的:高位出利好,拿錢趕緊跑;低位出利空,拿錢往里沖。期貨交易也是如此,當價格處于歷史低位,你看到的利空故事或者數據,往往是騙你籌碼的手段,當價格處于歷史高位,你看到的利多故事和數據,往往是騙你去接籌碼的手段


所以,我一直強調價格處于極端位置時,不聽故事,不看數據,思考交易的本質,就是籌碼和資金的交換,這個時候,你是該換籌碼還是該換資金。這個時候,那些賺錢了的人或者有錢人,他們是在換籌碼還是在換資金


很多時候,我們往往把生活中的哲學或者思想運用到交易中,其實反過來也可以,我們也可以把交易中的哲學或思想運用到生活中


我舉個簡單的例子,之前有人問我,馬老師現在房價有沒有見頂,還能不能漲,我該不該買房。如果你略懂一些經濟學,你是可以根據人口、現金流、政策等去推理出來,即使不懂經濟,但是如果你理解交易的本質,你同樣可以做出判斷。


我們利用上面簡單介紹的資金持倉的一些原理,你會發現這樣一個現象:在房價上漲的早期階段,買房的人是負債者,存款的人是債權人,這個階段其實是富人在向窮人借錢。然而,在房價上漲的末期階段,窮人往往陷入恐慌和瘋狂之中,這個時候債權債務關系發生了轉移,窮人開始接盤,窮人在負債,反而是富人在存款,變成了窮人向富人開始借錢


你可以把窮人類比為散戶,也就是 COT 報告中的 Non-reportable 那部分人,富人你可以理解為威科夫所說的 CM,也可以理解為 COT 報告中的 Commercials 和 Non-commercials 那部分人,債權債務關系的轉換就像是籌碼與資金的交換。


你會發現,在各個領域當中,有錢人總是想方設法在價格處于低位的時候,用資金去換籌碼,然后講一個故事,同時輔以數據的驗證,讓人們相信這個故事,從而把價格推高,在價格高位,他們再把籌碼換回資金。


所以,當你理解了交易的本質,你會發現,無論是資本市場,還是普通的生活當中,都是如此。所以回過頭來再想一下索羅斯說的那句話,那些謊言不過是為了比你交出籌碼或者引誘你去接受籌碼的,你需要清楚什么時候該相信故事和數據,什么時候不該相信。


03 棕櫚的故事


棕櫚從 10000 多跌到了 4000 多點,這個時候供需兩端的利空故事再也講不下去了,因為你再講這些故事價格也很難跌了,這個時候,是天時也好,是人謀也罷,總是要想辦法講另一種故事。


于是在 2016 年開始價格開始上漲了,市場開始講了厄爾尼諾的故事,同時伴隨著各種數據支撐,MPOB 官方數據驗證了厄爾尼諾的影響,國內低庫存嚴重了供應緊張,價格一路暴漲,那年做 YP 價差套利,如果按照正常思路來做回歸,能虧死。


一個故事講完之后,價格達到了幾年以來的高點,然后回調,回調之后反彈開始出貨,然后又開始講了新的故事,那就是供應端產能長期增產周期,這個故事一講,又把價格從高位打到了歷史低位附近。這個故事基本上又講得差不多了,又要想辦法講另一方向的故事。


新的故事現在開始,主產國生物柴油政策對需求端的刺激、干旱減產對供應端的刺激、國內 CPI 上行通脹預期的刺激、國內民營企業做多外盤,調研團紛紛去主產國發布調研結果,國內外庫存不斷下降....故事+數據驗證,價格不斷上漲。
棕櫚的行情結束了嗎?答案揭示了交易的本質! 期貨資訊 第3張(資料來源:文華財經)

故事講到這里,有沒有結束,我不知道,我認為大概率還沒有講完,但是由于短期上漲過多,回調可能在所難免。然而,很多人卻依然停留在過去供應端產能增產的故事那里,也有人認為需求端生物柴油政策的故事兌現了差不多。但是別忘了,一旦一個趨勢開始之后,故事會一個接一個,這個完了,還會有下一個,下一個是什么,沒人知道。


所以,如果你做短期的話,短期漲幅是有些偏大,隨時有回調的需求,你逢高去做個短空,沒問題,未來大方向,我認為還是回調之后做多更合適一些。


2016 年那波故事從 4090 拉到 6540,指數上漲了 2450 點,然后一波下跌故事又跌到了 4236,指數跌了 2304 點,這波故事剛開始,從 4236 漲到了 5534,指數最高上漲了 1298 點,我認為這是一段上漲,后面大約還有 1000 個點左右的漲幅。因為從歷史情況來看,每個故事基本上至少都是 2000 多個點的行情。


04 做個簡單的總結


我上面啰哩啰嗦說了很多亂七八糟的,我總結一下我認為可能比較重要的幾個點:


  1. 趨勢往往伴隨著故事,當一個趨勢走到盡頭(極值)了,故事往往講不下去了,這個時候不要相信故事,不去看數據,相信物極必反。

  2. 行情研判分為兩部分:方向判斷和路徑演繹。同時判斷對方向又能演繹路徑的那是神,自己可以畫 K 線,吃掉整個行情所有的利潤,顯然這是不可能的。所以對于大多數人來說,我建議的做法是放棄路徑演繹,而是做方向判斷+資金管理。

  3. 交易的本質就是籌碼與資金的交換。不要被別人騙走你的籌碼,也不要被別人騙去接籌碼。高位出利好,拿錢趕緊跑;低位出利空,拿錢往里沖。

  4. 交易的思想同樣可以運用到生活當中,例如房價是否見頂,該不該買房的問題。

最后隨便聊一點感悟,最近在網上看到了關于陳安之的一些消息,網絡上開始各種 diss 成功學,讓我想起了一件事情,我在南開上學的時候,有一天早晨,我還在宿舍睡覺,突然聽到轟隆一聲,然后外面就傳來了女同學的哭聲。


我開始以為不小心走路摔倒了,后來知道,原來是有人跳樓了,是商學院的一個研究生,男生,據說是高富帥那種的,結果假期去上了成功學的什么班,被打擊的很慘,結果可能一時想不開就跳樓了。


我小時候比較喜歡看書,我舅舅很疼我,記得那時候他把一個書攤所有的書都買給我了,于是我看了很多成功學方面的書,慚愧的是,我依然不成功。后來偶然了解到愛因斯坦說過的一句話,讓我一下子醒悟了。
當我處于少年時期的時候,我就深深地意識到,大部分人一輩子追求的目標和想要實現的愿望,都是沒有一點價值的。——愛因斯坦
我一直在想成功是什么,像陳安之這種人打著成功學的幌子說是傳銷也好、騙錢也好,本質上真的是像愛因斯坦所說的那樣,自己一輩子想要實現的目標和愿望,毫無價值。


世俗所謂的成功就是誰錢多,誰能賺錢,如果這樣想的話,我認為真的是大多數人的目標和愿望,都是毫無價值的。就像百度一樣,我認為這個公司未來會慢慢消亡,或者說在他沒落的過程中,它的目標和想要實現的愿望都是毫無價值的。


所以,我現在回過頭來想一想,其實人不需要去追求成為一個成功者,你只需要努力成為一個有價值的人就可以了。有價值的人比那些因為有錢而冠以成功者的人對社會更有意義。


李白說天生我材必有有,我相信這一點,每個人不需要刻意去追求什么成功,就是找到自己的興趣愛好,也就是天生我材,然后堅持自己的興趣愛好同時實現自己的價值,最后在自己價值實現的同時為社會做些貢獻,我覺得能做到這一些,已經不枉此生了。

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