期權的杠桿配資跟期貨杠桿配資有什么區別?

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首先,我們說的期權是上證50ETF期權,日后可能有更多期權種類,但目前場內交易的就只有這個,它對應的標的是50ETF,代碼510050,其對應指數是上證50指數。

期權的杠桿配資跟期貨杠桿配資有什么區別? 期貨配資 第1張

上證50指數,是挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50 只股票組成樣本股,以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。可以說,這50個成分股,每一個都是大象股,操縱一個至少也要幾百億,更何況50個。而且,這50個股都是國家隊資金重點布控的,其他資金人為想要操縱上證50指數的幾率幾乎是零。

期權的杠桿配資跟期貨杠桿配資有什么區別? 期貨配資 第2張

因為最終對應是上證50指數,這就是說,交易50ETF期權,是相對最公平的,主要受合力的影響。不像股票,惡莊操縱,清倉減持,內幕交易,弄虛作假,散戶相對處在不公平的地位。當然你可以說,國家隊也操縱指數啊,股市都是國家開的,讓國家褥羊毛總比讓清倉減持的管理層收割好吧!你看看我們的首富許老板也說:恒大的財富是黨與國家的!當踏入股市開始,這點覺悟我們是要有的!

外面抨擊期權一個主要論點是說期權的杠桿性,說杠桿讓人萬劫不復。股票,股指期貨,50ETF期權是目前有關股市的三個主要交易品種。

我們首先來對比期權與股指期貨的杠桿性:股指期貨是保證金制度,杠桿是統一的,就是你月初交易是十倍,月尾也是十倍。但是期權的杠桿是非線性的,它與合約剩余時間,標的漲跌幅度等等有關。

簡單來講,期權的杠桿性有下面的特點:

1、與時間性有關,就是時間價值。在當月合約初期,杠杠較少;中后期,杠桿會變大;到了合約交割的那個星期,杠桿又會變小。

2、不同時期,不同合約杠桿不同。在當月合約初期,平值合約杠杠最大;中后期,虛值合約的杠桿最大。

期權的杠桿配資跟期貨杠桿配資有什么區別? 期貨配資 第3張

一般情況下杠桿是20倍左右,就是50ETF(510050)漲1%,期權合約漲20%。但是如果結合合約剩余時間,配合不同的平值,虛值合約,杠杠就可能會有過百倍。


50ETF期權增加的杠桿性,給短線選手一個可以施展身手的平臺,就是要吸引更多的短線資金參與!


另外,股指期貨是保證金制度,會被要求追加保證金,會爆倉。期權是權利金制度,權利倉,不會爆倉,最大虧損就是你的權利金。(期權的義務倉會是保證金交易,會爆倉,這點要注意!)


但是期權杠桿一般遵循如下幾點特征:

(1)期權越虛值,杠桿越大;期權越實值,杠桿越小。

(2)期權杠桿是動態變化的,目前的數值僅僅是代表目前短時間內的杠桿水平,并不代表杠桿永遠就是這么多。


可能有投資者會問:期權杠桿僅僅是代表短時間內的杠桿水平,如果我不是做短線交易,想長期持有,又該怎么辦呢?事實上,不論持有期權時間有多長,其最終的實際杠桿水平一般不會超過剛開始建倉時期貨價格與期權價格的比值。因此一般不用擔心建倉完成后最終的杠桿水平會顯得不可控。


總之,對于短線交易者,尤其是期權炒手們,由于持有時間較短,應該重點關注期權杠桿(真實杠桿率)的變化情況。而對于持有時間較長的投資者,除了要關注期權杠桿的變化情況,還應該關注建倉時期貨價格與期權價格比值(杠桿比率)的大小情況,一般這是該期權最終可能實現杠桿的上限。


對于不同的剩余到期時間,期權的杠桿又是怎樣變化的呢?

期權的杠桿配資跟期貨杠桿配資有什么區別? 期貨配資 第4張

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上圖給出了不同剩余到期時間期權杠桿的變化情況。可以知道,期權杠桿隨時間一般存在如下規律:


(3)相同條件下,隨著剩余時間的減少,期權杠桿在逐漸變大。可以這樣理解:隨著時間的減少,相同條件下,因為有時間價值的衰減,期權的價格仍會逐漸減小,因此杠桿會增加。


(4)隨著剩余時間的減少,期權的杠桿變動逐漸加快,這是由臨近到期期權價格波動加快、Delta值變動加快(深度實值和深度虛值除外)所決定的。臨近到期,期權杠桿會變得十分巨大。這點從7天到期的合約就可以看出來。


因此,對于風險極度偏好的投資者,不妨交易一周以內的期權,做其買方。如果害怕臨近到期時間價值的快速衰減,不妨購買深度實值期權,盡管處于實值,但其杠桿效應仍比期貨高得多。當然,臨近到期盡量不要購買深度虛值的期權,盡管擁有超高杠桿,但你到期獲勝的概率極低。


杠桿,僅僅是工具,對于大資金來講,就沒必要上杠桿,股票是最好的場所,就算股票漲1%也夠1年的生活費用。對于小資金,特別只有1萬幾千,都沒什么可輸了,上杠桿就是為了快速增長,當然前提你先要有那實力!

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